4月25日，A股“支付第一股”拉卡拉在深交所挂牌上市，上市两天涨幅达54%，总市值约210亿。

引起网友关注的是，雷军也是拉卡拉POS机的股东。 2014年，他投资了25万。根据招股书数据，雷军目前持有约1.13%的股份，市值约为2.14亿。这也意味着，雷军获得了近900倍的第一笔天使投资。

在随后的上市晚宴上，雷军兑现承诺，赠送了拉卡拉创始人孙陶然一块一公斤重的金砖。

同时，拉卡拉POS机也提出了一些网友的质疑。毕竟，人们很少看到或使用拉卡拉POS机，为什么会突然出现在市场上？而去年的收入居然超过了56亿，太出乎意料了。

01拉卡拉POS机，曾经是被阿里和腾讯看中的大哥。

早在2007年，拉卡拉POS机就在全国启动了便捷支付点的建设。

随后两年，拉卡拉POS机完成了38个城市、88个城市的全覆盖，3万多个便捷支付点，月交易量600万笔。当时，拉卡拉POS机宣布将与99%的品牌便利店达成战略合作。

此时应该是拉卡拉POS机最美的一天，很多地方都可以看到它的装备。

2011年5月，拉卡拉POS机获得央行颁发的第一批《支付业务许可证》。 2012年，拉卡拉拉卡拉POS机全面进军商户收单服务市场，创新推出面向大中小商户的多种POS产品和服务，解决线下小微零售企业刷卡难题。

2015年下半年，尝试发展个人信用业务等第三方支付增值金融服务。

其中一个主要线索是，拉卡拉POS机的支付业务长期以来一直围绕着“刷卡”展开，但后来微信、支付宝等移动支付的强势冲击，使得支付向无卡消费转变，改变了它的生存环境，而拉卡拉不得不求变，先后推出手机读卡器、智能手环、APP等产品开发移动支付服务。

但情况并不好。在移动支付相关榜单中，拉卡拉POS机一开始还能占据一席之地，后来名不副实。

孙陶然为拉卡拉POS机选择的路径是把业务转向企业端，这已经成为拉卡拉POS机的主要收入来源。

围绕收单业务，拉卡拉POS机先后开发了mPOS、智能POS、兼容所有二维码扫码支付的拉卡拉Q码、拉卡拉存钱罐、超级收藏宝等创新收单产品。 ，为实体小微商户提供包括银行卡、闪付、二维码在内的全方位收单服务。

这一变化让拉卡拉POS机避免了与支付宝和微信的直接冲突，成为他们的合作者。

在收单业务方面，拉卡拉POS机的收入主要来自于按照约定的刷卡金额比例向商户收取佣金；向商户提供其他增值服务的服务费收入；向商家销售或放置POS机设备时收取的硬件销售费或服务费收入。

另外，拉卡拉POS机按照与商户签订的扫码收款协议约定的费率向商户收取手续费，扣除支付宝/微信支付的账户侧手续费，剩下的就是扫码通过  Net Rate获得的代码支付。

根据拉卡拉披露，2016年至2018年，公司平均净开单率分别为0.12%、0.12%、0.14%。

拉卡拉POS机针对不同的付款方式收取不同的费用。公开资料显示，目前拉卡拉对扫码支付收取的手续费为0.35%；借记卡是0.5%；信用卡最高，0.55%。

同时，拉卡拉POS机还有多种优惠活动帮助商家降低手续费，比如达到一定交易量免手续费；成功推荐客户下载“云闪付”APP并绑定银行卡交易，还可赚取推广费。

根据所购产品的功能， 收取不同的硬件销售价格。

“收款箱”售价仅200多元，但只能扫码支付；还有一种产品多收，价格300元，收据不能打印，但是可以语音播报，可以满足微信和支付宝扫码的要求。可满足code和银行借记卡、信用卡的支付需求，外观小巧；如果需要打印收据并接收外卖订单，机器价格为1200元。

采取规模效应是拉卡拉收购业务的主要方式。 2014年以来，拉卡拉POS机大力推进与渠道代理商合作发展商户的经营策略。

渠道商户数量的不断增加，带动了拉卡拉POS机签约商户的快速增长。 2014年，拉卡拉POS机收单业务的商户规模快速增长，从19万增加到117万。收购业务规模效应逐渐显现。 2015年4月以来，拉卡拉POS机扭亏为盈，当月收单商户数突破150万家。

到2018年，拉卡拉收单业务商户数量增至1963万家，4年增长16倍以上，收单交易额达到3.66万亿元。

其中，渠道拓展（非直营）商户占多数。 2018年拉卡拉非直营商户1670万户，交易规模2.74万亿元拉卡拉是什么，带来41.55亿；拉卡拉拥有自营（直营）商户293万家，交易规模9113亿，收入9.16亿。

但是，拉卡拉POS机与渠道服务机构的合作并非独家合作。多渠道服务机构除了推广拉卡拉收单业务外，还推广其他支付机构的收单产品。

根据市场竞争和营销活动的需要，拉卡拉POS机对渠道商的利润分配也在增加。 2018年，受渠道服务机构分红水平提升影响，拉卡拉POS机毛利率由上年同期的55.40%下降至44.85% .

目前，收单业务已成为拉卡拉POS机当之无愧的主要收入来源。 2017、2018年，拉卡拉POS机的收单业务实现收入23.72亿元，50.71亿元，占收入的85%以上。

在赛道上奔波数年之后， 已成为收购领域的领导者。

根据易观2018年11月发布的《2018年中国第三方支付行业专项分析》报告，2018年上半年，拉卡拉POS机终端扫码受理交易笔数和智能支付终端数量在第三方支付公司中均排名行业第一，银行卡收单交易规模行业排名第二。

正是通过这一轮转型，拉卡拉POS机实现了收入的爆发式增长，扭转了局面。

公开资料显示，2016年至2018年，拉卡拉的营业收入分别为25.60亿元、27.85亿元和56.79亿元。利润分别为3.26亿元、4.64亿元和6.6亿元。与两年前相比，2018年公司营业收入翻了一番多，净利润翻了近一倍。

02拉卡拉POS机上市前后，质疑声不少。

城市圈的一篇文章提到，配备拉卡拉POS机的店铺并不好找。即使找到了，也可以支付水、电、煤气、电话费等，但需要额外支付一元的费用。

没有必要使用免手续费的应用程序，而且还需要支付额外的手续费，这显然不是一个划算的交易。而且充值时可能会有障碍，不如支付宝方便。

实际上， 正在放弃这部分业务。其便民支付终端主要是开店宝。早在2017年就停止了直接向开店宝采购和销售。

2018年，拉卡拉开店宝终端代购、直销、免费配送全部停止。

反映在收入上，2016-2018年，拉卡拉POS机个人支付收入为1.32亿元、9487.95万元和1.8亿元，基本保持在原位；收入占比也越来越低，分别为5.16%、3.41%和1.90%。

另一个问题是，拉卡拉POS机出现在信用卡套现灰色产业链中，网上有很多关于如何使用拉卡拉POS机终端套现的文章。

据媒体报道，2018年以来，拉卡拉POS机分行因危害支付服务市场、违反银行卡收单业务相关规定、未对商户进行检查等原因被央行罚款。

对于拉卡拉POS机来说，如何推动业务改进，使其更加合规和可持续，无疑是重中之重。

值得创业者学习的是拉卡拉是什么，在微信、支付宝等强手冲击下，传统优势业务被吞噬甚至毁灭。拉卡拉可以快速转型，寻找新的增长路径，默默实现数十亿美元。其背后的规模、智慧和执行力非常强大。

所以，当我们面对更强大的对手时，我们是赢不了的，我们不需要气馁，我们不必死去寻找出路，改变思路，另寻出路。看月光。