A股首次迎来第三方支付机构独立IPO。

3月26日，第三方支付公司拉卡拉A股IPO获证监会发审委核准。这是继2016年西藏旅游借壳上市失败、2017年终止IPO后的第三次A股上市。

三年持续增长

公开资料显示，拉卡拉拟在深交所创业板上市，发行不超过4001万股，占发行后总股本的比例不低于10%。募集资金将用于第三方支付产业升级项目。

根据招股书，上市实体拉卡拉支付已连续三年实现增长。

2016-2018年营业收入分别为25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元，净利润为3.26亿元，4.64亿元，6.6亿元，归属于股东的净利润3.35亿元，4.7亿元和5.99 亿。

拉卡拉的股东结构如下：联想控股持股31.38%，为第一大股东；拉卡拉创始人兼董事长孙陶然持股7.67%，孙陶然之弟孙浩然持股5.39%，大子禾铭永创投资管理中心（有限合伙）持股5.58%，A股上市公司董事长陈江涛持股5.01%，公司目前无实际控制人。

专注商户收单业务

早在2016年，由于监管规定和独立业务发展的需要，拉卡拉集团宣布正式改制为控股集团，集团架构拆分为拉卡拉支付和考拉金融服务两大集团。拉卡拉分拆以增值金融业务为主的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业等10家控股子公司，并入考拉金融服务。上市实体拉卡拉支付主要专注于支付业务。

与支付宝、微信等以个人计费业务为主的移动支付公司不同，拉卡拉主要专注于B端商户的收单业务。获取业务包括开发线下商户、为商户安装POS设备、帮助商户对账结算、收取支付服务费等。

根据拉卡拉的招股书，拉卡拉的主营业务是为商户收单业务，并以支付为基础，为商户提供各种增值服务。服务商户规模已超过1900万家。目前，收单业务已占主营业务的近90%。

拉卡拉在收款端的设备包括智能POS、收银箱、智能收银台等终端。由于拉卡拉率先推出智能POS等新设备，包括接受微信和支付宝扫码，拉卡拉的交易量从收单行业的第四位跃升至第二位，交易数量第一交易。

上市过程一波三折

在拉卡拉会议成功之前，拉卡拉在2016年就开始寻求A股上市，但一直一波三折。

2016年2月6日，西藏旅游发布重组方案。公司拟以最高110亿元的总价收购拉卡拉100%股权。对于总市值仅为45亿元的西藏旅游而言，这无疑是“蛇吞象”。重组完成后，拉卡拉原股东将成为西藏旅游新的实际控制人。然而，在2016年6月《上市公司重大资产重组管理办法》出台后，本次“名重整，实为借壳”的资本运作以流产告终。

2017年3月，拉卡拉选择了自己排队IPO，但在当年9月，拉卡拉因申请文件不完整无法继续审查程序而出现在证监会IPO暂停审核名单上。据了解，当时停牌的细节是因为负责拉卡拉IPO的中伦律师事务所的签约律师辞职，律师事务所更换了签约律师，之后不得不恢复审查程序。办理相关手续，因申请文件不完整而造成审查程序。无法继续，又掉进了沙子里。

同样，另一家中国第三方支付公司宝付也于2017年5月开始排队IPO，但经过一年半的漫长等待，2018年11月1日，宝付的运营公司——上海万道金融信息服务有限公司也出现在暂停审查的企业名单中。 2018年下半年，网贷行业经历了持续的雷雨。宝富的主要客户主要集中在互联网金融领域。草根投资、文商贷、钱宝网等雷暴平台都是宝富的客户，IPO进程受此影响。牵连。

拉卡拉的新挑战

虽然即将成为第一家A股第三方支付，但拉卡拉在第三方支付市场仍面临相当大的竞争。易观数据显示，中国第三方支付市场仍以支付宝和财付通为主，支付宝和腾讯金融位居第二一、，两者合计占据整个市场的92.65% . %。

过去的三年是微信和支付宝的三年，也正是拉卡拉发展的三年。他们抓住了商户扫码支付的机会，却几乎自愿放弃了个人业务方面的机会。由于第三方支付收单业务处于“红海竞争”阶段，拉卡拉支付业务的毛利率从2016年的72.23%下降至2018年的44.85% .这个问题也得到了证监会发审委的高度重视。

为了上市后的募集资金，拉卡拉表示将用20亿来支付产业升级，包括：一是打造拉卡拉的全支付平台。未来需要基于互联网的POS终端。以及支持业务的综合服务平台。二是为商户提供包括业务管理服务系统、销售支付系统、金融服务系统等在内的服务，丰富客户从拉卡拉获得的服务内容，增加客户粘性；第三，提高基础设施性能和支付安全性。

数据显示，拉卡拉2018年在技术研发上的投入比2016年增长了100%以上。该公司还表示，未来将继续加大投入，将其支付解决方案落地于各种消费场景。如果拉卡拉成功上市拉卡拉支付，将有更多的资源和更大的机会赢得市场竞争。随着拉卡拉的顺利通过，未来是否会有更多第三方支付公司冲刺A股上市，值得期待。